桶裝水中國工業報記者 孟凡君
當前,由於我國鐵礦石期貨市場參與者主要局限於國內,所形成的價格對國際市場的輻射力和影響力還不夠,在國際定價中心尚未形成之時,“中國版”的鐵礦石期貨國際化具有必要性。8月26日,在2016中國煤焦礦產業大會上,大連商品交易所工業品事業部總監陳緯認為,隨著企業利用黑色系期貨品種的套保方式不斷創新,尤其鐵礦石期貨價格已成為現貨市場的重要參考,鐵礦石期貨國際化有其必要性。
大宗商品市場復蘇比較脆弱
金融四十人論壇高級研究員管濤介紹,2016年以來,全球大宗商品價格有所上漲,其中鐵礦石、鋼材反彈瞭20%,主要原因是受我國經濟的影響,即我國基礎設施建設以及房地產開工增長比較快,全球大宗商品有所反彈,相應引領大宗商品輸出國的市場回暖,但總的來講大宗商品市場復蘇還比較脆弱。2012年,我國煤炭開始降價,對鋼鐵有所支撐。2014年,我國鐵礦石大幅降價,對鋼鐵有所支撐。2015年,我國鐵礦石、煤炭價格都降到瞭底部,鋼材價格開始下降,造成瞭全行業虧損。2016年3月份以後,我國鋼材價格開始回升,煤炭和鐵礦石市場才有所恢復。
中國鋼鐵工業行業協會副秘書長王穎生介紹,2016年,受環保、唐山園博會、G20峰會的影響,以及中央派出10個督查組督查煤鋼去產能,鋼鐵業供給端受到抑制。不過,8月份我國鋼鐵市場價格處於上漲走勢,增產的可能性增大電腦冷卻液,出口後期壓力日益增大。需求方面,8月份我國鋼鐵市場處於消費淡季,下遊需求平淡,但隨著“金九銀十”季節的到來,雨後重建及建築業、機械行業等需求將回升,但造船等行業或延續下滑趨勢。
深圳市凱豐投資上海分公司總經理王若愚指出,2011年,我國固定資產投資增速開始下降,導致鋼鐵需求下降,促使鋼鐵產量增速放緩,2015年產量首次出現減產。而我國鋼鐵行業的建設周期與下遊需求周期出現“剪刀差”,使得鋼鐵產能過剩開工率大幅走低。隨著鋼鐵供應的增加和需求的減少,鋼鐵行業之間的競爭加劇,企業利潤大幅走低,怎麼存活下來成為關鍵。
我國進口鐵礦石依存度持續升高
中國鋼鐵工業行業協會副秘書長王穎生介紹,上半年,東盟、中東、韓國依然是我國鋼材出口最大目的地,但向歐盟、北美、南美出口下滑明顯,這是我國鋼材出口遭遇貿易摩擦案件較多的區域。南京鋼鐵股份有限公司董事會秘書兼證券部部長徐林認為,目前,我國鋼鐵企業面臨的困局是成本端和需求端的同時擠壓。成本端方面,2015年我國進口鐵礦石對外依存度達84%,2016年以來繼續升高,而全球四大礦山占據全球鐵礦石市場一半份額,形成寡頭壟斷。需求端方面,我國經濟增速放緩,對於鋼材消費的拉動作用逐步減弱,鋼材消費強度下降明顯。同時,全球經濟疲軟,貿易保護主義盛行,反傾銷越來越多,我國通過出口消化過剩產能面臨挑戰。
徐林表示,我國Low conductivity coolant 鋼鐵行業兩頭受擠,一是成本端寡頭壟斷,並且鋼鐵產能居高不下,對鐵礦石價格形成支撐。二是需求端下遊傳統加工業需求不振,鋼材價格難以拉升,鋼鐵行業持續盈利缺乏支撐。三是鋼鐵企業集中度低,對鐵礦石議價能力低,對產品定價能力弱。四是行政化推進鋼鐵行業的去產能並非易事,產能過剩局面短期內難扭轉。
徐林認為,我國鋼鐵企業經營風險加大,主要是因為傳統的經營模式存在弊端,原料采購價和產品銷售價時間不同步。同時,“負向剪刀差”吞噬利潤,而且,進出口量增減後的匯率波動風險,對鋼鐵企業造成不利影響。
鐵礦石期貨應實現國際化
深圳市凱豐投資上海分公司總經理王若愚指出,盡管我國鋼鐵行業過剩,但對比全球來說,並不是落後產能。目前,我國鋼鐵行業的困局,除瞭加工利潤的萎縮,還有很大一部分源自價格下跌帶來的庫存折損,在這種情況下隻有產業融合才能助力實體企業。因此,我國實體企業一定要學會使用期貨、期權等衍生品工具,提高或鎖定成品銷售價格,降低或鎖定原材料采購價格,規避庫存價格波動風險。對此,中銀國際執行董事周一峰表示,衍生品交易中面臨三大風險。其一、市場風險,因商品價格變動而導致潛在損失的風險;其二、信用風險,交易對手未能履約而造成經濟損失的風險;其三、業務運營或者內部管理不完善而導致損失的風險。
摩科瑞高級交易員劉濤認為,在判斷後市發展時,僅僅依靠基本面是不夠的,因Brushless dc pump為隻有在基本面成為顯性因素時,預判才有更高的準確性。2016年,全球范圍內貨幣比較多,由於大宗商品看起來相對便宜,最終貨幣湧向瞭大宗商品。但在過去幾年,歐洲股市和日本股市節節攀升,而債券已經被買到負利息,尤其是國債都變成瞭保險。
南京鋼鐵股份有限公司董事會秘書兼證券部部長徐林認為,黑色系期貨品種逐漸形成較為完整的產業鏈結構,產品定價開始從市場定價向資本定價轉移,這既增加瞭企業經營難度,使行業競爭趨於金融化的態勢。隨著境內外煤炭、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等黑色產業鏈期貨、掉期品種陸續上市,交易日漸活躍,已具備套保的容量,為鋼鐵企業提供瞭轉移風險的期貨工具。不過,鋼鐵企業經營者“套保是紀律約束”,切勿將其變為投機。
國際化的品種需要國際化的期貨市場,大連商品交易所工業品事業部總監助理王淑梅表示,鐵礦石國際化後,鐵礦石期貨市場將由局域性變為全球性市場,境內外衍生品市場間聯動性更強,跨市場交易更為便利,同時保稅交割可能使境內外現貨市場更為統一。屆時,鐵礦石市場定價更為公平透明,行業發展將更趨平穩和有序。
8月26日,在2016年中國煤焦礦產業大會上,大連商品交易所工業品事業部總監陳緯認為,隨著企業利用黑色系期貨品種的套保方式不斷創新,尤其鐵礦石期貨價格已成為現貨市場的重要參考,鐵礦石期貨國際化有其必要性。 (資料圖AVX代理商片)
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