AVX
蘇北山
TCJB107M006R0070
TAP106K016SCS/TAP106M016SCS
TLJA476M010R0600/TLJR476M006R3200
2016年9月全國PPI同比上漲0.1%，自2012年3月份以來首次由負轉正，主要是煤炭、石油、鋼鐵等大宗商品價格上漲推動。2016年9月份Myspic普鋼平均價格指數2811.76，持續3個月環比上漲，同比上漲25.5%。上海鋼聯“我的鋼鐵網”資深分析師沈一冰分析指出，10月，在需求釋放以及成本推動下，國內鋼價延續拉漲態勢。
鋼廠焦炭庫存仍處於低位水平
2016年3、4月份旺季鋼價大幅上漲，主要是鋼鐵業供需錯配引發。而9、10月份鋼價上漲，更多是因為成本推升，雖然近期鋼材需求也在回暖，但鋼廠開工率明顯高於3、4月份。盡管鋼鐵行業的供需錯配得到修復，但煤炭行業因276天生產制度導致資源緊缺，在2016年8、9月份鋼廠補庫階段，焦炭、焦煤價格大幅拉漲。
歷史數據顯示，通常鋼廠在補充焦炭庫存的時間段，會拉動焦炭價格上漲。一旦鋼材市場行情轉差，鋼廠壓縮原材料庫存，促使焦炭價格下跌。與往年不同的是，2016年7月至今，盡管鋼廠進入焦炭補庫階段，但是庫存水平卻始終徘徊在低位，凸顯出煤焦資源緊張。
據我的鋼鐵網調研，截至2016年10月14日，華北鋼廠焦炭庫存使用天數為8.3，低於上年同期；華東、東北鋼廠焦炭庫存使用天數繼續降至7.3和4.7的歷史低位。截至2016年10月14日，唐山二級冶金焦到廠含稅價1585元/噸，3個月累計大漲68.6%。
下遊用鋼需求向好
2016年8月全國鐵路貨運量同比增長1%，32個月以來首現正增長。2016年9月全國鐵路貨運量同比增長4.6%，2016年1~9月鐵路貨運量同比下降6.31%，較上年同期收窄5.09個百分點。今年以來，鐵路貨運量出現好轉，也表明鋼鐵、煤炭需求向好。
與此同時，9月份國內重卡、挖掘機銷量同比大增，也預示著基建投資回暖。工程機械聯盟的數據顯示，9月份挖掘機銷量5459臺，同比增長71.40%。
據中汽協數據，2016年9月全國汽車銷售256.41萬輛，同比增長26.14%。其中，中國重卡市場銷量5.25萬輛，同比增長26%。
不過，隨著天氣轉冷，北方部分工地進入收尾階段，當前鋼材需求呈現南強北弱態勢。同時，10月12日，央行召集17傢銀行就樓市調控開會，要求銀行理性對待樓市，預計後期新增信貸不會過多地投入到房地產，過熱的樓市即將降溫。
供需改善促使鋼材庫存高位回落
截至2016年10月17日，全國20mm三級螺紋鋼均價2678元/噸，4.75mm熱軋板卷均價2924元/噸，3個月累計上漲9.4%和12.2%，遠低於焦炭價格漲幅。由此，也造成瞭鋼廠盈利仍在下滑，抑制瞭擴產沖動。
據我的鋼鐵網調研，截至2016年10月12日，全國139傢建材鋼廠螺紋鋼產能利用率71.4%，周環比減少1.3%；線材產能利用率59.8%，周環比減少0.6%。
截至2016年10月17日，37傢熱軋板卷生產企業產能利用率79.36%，周環比下降4.4%；29傢冷軋板卷生產企業產能利用率82.9%，周環比下降0.34%。
2016年10月，鋼市供需關系改善，促使鋼廠及社會庫存同步下降。截至2016年10月12日，全國139傢建材鋼廠庫存量為354.5萬噸，周環比大降13.4%，較上年同期下降13%。截至2016年10月14日，鋼材社會庫存量為952.6萬噸，周環比下降4.1%，較上年同期下降8.3%。
沈一冰分析指出，總體來看，煤礦產能釋放緩慢加上汽運緊缺，短期“雙焦”價格表現仍然強勢，螺紋鋼噸鋼成本已突破2400元/噸。由於原材料價格漲幅高於鋼價，鋼廠盈利仍不樂觀，或將繼續加大檢修力度。同時，國內工業經濟出現好轉，基建投資發力，下遊用鋼需求整體向好，供需關系有所改善。2016年10月的第一周鋼材庫存降幅較大，仍處在歷史低水平。短期內，市場看漲氛圍較濃，預計鋼價仍有上漲空間。不過，也要註意到鋼市旺季已進入尾聲，如果冬季煤焦資源緊缺態勢得到緩解，煤焦鋼價格或將出現回調。
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